于7月8日, 在国内而言的智能驾驶领域之头部企业Momenta, 最终正式实现登陆港交所这一行为。
第一天上市的时候, 表现十分引人注目, 股价在开盘之时, 上涨幅度超过了百分之六, 总的市值在某一时刻, 曾经冲破了七百亿港元。
据了解, 此次进行IPO的锚定认购阵容, 那可真称得上是极为豪华, 其中包括富达国际, 同样还有贝莱德, 以及富兰克林邓普顿, 另外还有阿布扎比投资局, 再者是加拿大养老金计划投资委员会, 同时也有淡马锡, 还有威灵顿, 再有施罗德等全球顶级长线资本。
频频纷纷进入局面, 这不但就是对于Momenta市场所处的地位的一种认可, 而且还突出显示出其具备的战略价值。
一家自动驾驶公司，何以吸引如此多的全球资本聚焦？
创建者曹旭东所讲的话语, 也许给出了答案, 那便是, “Better AI, Better Life.”。
不像多数自动驾驶公司那样进行上市, Momenta在此次上市的时候, 打出了“物理AI第一股”这样的旗号。
但是提及“物理AI”，在自动驾驶范畴, 首个使人联想到的并非Momenta, 而是蘑菇车联。
去年就有了, 蘑菇车联发布了那个号称首个深度理解物理世界的AI大模型MogoMind, 还宣称打造了首个真正进入物理世界的AI基础设施, 也就是AI网络。
此时此刻, Momenta凭借着"物理AI"这一概念, 成功实现了上市, 那么蘑菇车联的发展进程究竟处于怎样的状况呢?
赛道与业务：决定资本节奏的关键
与Momenta如今站在港股市场聚光灯下不同。
按照天眼查App以及公开信息所呈现的状况来看, 蘑菇车联上一回公开进行融资的具体时间是在2023年5月6日, 直至如今已然历经三年之久, 期间都未曾对外公布过融资方面的相关情况。
当下, 物理AI同样处于大火的状态, 为何蘑菇车联在自动驾驶领域更早打出旗号, 然而如今Momenta却在资本市场抢走了其风头, 蘑菇车联到底慢在了何处呢?
归根结底还是在赛道与技术路线选择上。
和Momenta不一样, Momenta把焦点放在单车智能上, 它的是以软件算法授权作为核心的轻资产模式, 蘑菇车联选的是车路云协同的路线, 而且蘑菇车联着重把焦点放在自动驾驶巴士也就是Robobus赛道上。
这一路线涉及车端自动行驶系统，还包含路侧感知装置, 以及云端调度平台, 尝试构建完整的实体世界人工智能基础设施。
相比主流路线，理想很宏大、很美好。
然而, 车路云一体化所需的前期投入数额巨大, 它涉及到硬件制造这一方面, 还涉及基础设施建设这一领域, 又涉及政府关系协调, 其回报周期长, 同时不确定性高。
在资本寒冬中，这种模式的融资难度尤为突出。
蘑菇车联, 自2023年5月往后, 就未曾再次公布融资事宜, 这或许跟它商业模式具备的资本消耗特性有一定关联。
此外开云app在线入口,开云真人官方下载，该路线面向TO G开云真人app官方版入口,开云真人app官网入口，收入稳定性受公共预算影响较大。
并且, TO G项目的审批流程繁杂, 资金到位迟缓, 企业需要持续垫付高昂开支, 这对现金流造成较大压力, 进而影响日常运营以及研发投入。
和其他情况相比, Momenta的量产辅助驾驶方案是直接朝着车企去实现的, 它以软件授权费作为路径来取得收入, 在2023年的时候, 许可收入是0.23亿元, 到了2025年, 许可收入一下子暴增到9.68亿元, 在这三年期间增长幅度大约是42倍。后来, 毛利率上升到了71.6%, 如此一来, 它就更加靠近“能够自我造血”的那种良性循环状态了。
国内市场目前尚不足以支撑蘑菇车联商业闭环的完全跑通。
TO B市场拓展相对较慢, TO C市场拓展同样相对较慢, 海外市场的突破具有标杆意义, 然而想要自我造血并不容易。
据知悉, 蘑菇车联的视线已然投向海外, 像新加坡这个地方, 尝试借由技术前往海外开拓新的增长领域。
技术路线与赛道选择的差异，直接决定了业务推进的速度。
必须先让业务具有过硬的基本面, 才能够加速资本化进程, “讲故事”仅仅是次要的。
物理AI作为当下最热门的AI概念之一。
某种程度上，它是自动驾驶叙事在资本遇冷后的"标签重塑"。
之前, 小马智行以“自动驾驶”作为主打概念前往香港上市, 文远知行同样以“自动驾驶”作为主打概念前往香港上市, 然而它们的上市情况都是股价跌破发行价。
文远知行自从上市起, 其股价由最高点将近26港元, 下跌到15港元左右, 下跌幅度大概是42%。
小马智行从最高点136港元跌至约53港元，跌幅约60%。
百度李彦宏此前也曾表示，自动驾驶板块的估值目前被低估。
在资本对于自动驾驶板块信心欠缺的状况之下, 去寻觅一个更有吸引力可言的叙事框架用以融资之事, 变得格外迫切起来。
“物理AI”成了新的标签以及估值语言, 它是技术路线的自然延伸, 是自动驾驶公司在资本窗口收窄时, 不得不讲述的新故事。
不过, 对于Momenta而言, 它的背后, 站着的是全球顶级的那一批汽车厂商, 它自身, 有着一定的造血的能力。
按照CIC（灼识咨询）给出的数据, 依据城市NOA销量来进行计算, Momenta在全球范围内, 于独立城市NOA解决方案供应商里排名处于首位, 其占据的市场份额为64.5%。
尽管物理AI这个称呼没那么具备实际特性, 然而它是构建于业务根基之上的, 是故事方面的一种额外美好点缀。
对于蘑菇车联来讲, 自身具备造血能力这件事还处于培育的过程当中, “物理AI”这一概念被提出来, 其实大部分是在于想要寻求来自外部资本的支持以及耐心程度, 进而借此度过商业闭环还没有完全顺畅通行的阶段。
站在行业的角度来看, 存在一个必须认真对待的实际情况, 那就是: 要是企业已然拥有了一定的业务基础, 那么出色的诠释能够为评估价值增加分数, 可以让发展加快脚步；然而假若企业还没有构建起能够持续的自我盈利本领, 仅仅凭借一个新的理念、新的标识去获取资本的喜爱, 最终是很难解决核心问题的。
一个标签能够开启一道门, 然而究竟能不能走得长远, 最终还是要取决于产品是不是足够过硬, 商业模式是不是能够成立, 现金流是不是保持良好状态。资本也许会愿意为一个故事支付费用一阵子, 可是很少会为一个故事支付费用一辈子。
当然了，蘑菇车联如今业务不像智驾供应商那般火热。
本质上不是自身的原因，更多是时代的无奈。
现在, 我们好像站在AI掀起的风口之上, 然而，却不会存在任何人可以确切地预先判断出来, AI应用会在哪个具体的环节切实地爆发开来。
马斯克曾预言AI手机将取代现有智能机；
扎克伯格认为AI应用会从智能眼镜中爆发，替代智能手机；
黄仁勋持有更为宽泛的态度, 觉得AI的应用会“全面铺开”, 不会被限定在单一的设备样式当中。
对于AI的未来图景, 我们没办法进行完整的描绘, 当年那些站在自动驾驶风口上的创业者们, 他们所做出的选择, 更像是一场针对赛道方面的赌注。
现如今, 萝卜快跑这类事物, 也都纷纷向着海外去谋求生存之计, 去寻觅那Robotaxi的肥沃土地。
今年年初, 武汉出现了萝卜快跑集体趴窝的事件, 这一事件, 给Robotaxi的行业扩张, 蒙上了一层寒意。
2017年, 一个特定的时间点, 蘑菇车联于彼时成立, 在那个站定的时刻, 无人能够预见到, To G业务在日后竟会这般难做, 并且, Robobus终有一日, 是需要走出国门, 去寻觅市场的。
Momenta针对L2量产路线展开押注的这一决策, 同样在往昔致使公司内部承受了极大压力。依据36氪新近传来的消息, 有与Momenta以及曹旭东相毗邻的业内人士予以透露, 在2019年的时候公司的融资处于极为艰难的状况, 团队的内部也一度陷入到低落的态势之中。
当中谁都没意料到, 无人矿车竟会变成当下自动驾驶领域中商业化最为成功的赛道里的其中一条。
Momenta上市的同一天, 易控智驾成功地登上了资本市场, 进而成为矿区无人驾驶的第一股。
所以呢, 站在时代的路口之上, 蘑菇车联它们如今的那种境遇, 更像是经过时代选择以后所发出的叹息。
站在自动驾驶岔路口开云正版app下载开云app在线入口，警惕毫末智行现象
现今, 自动驾驶行业的赛道分化, 正呈现出加剧的态势, 处于这样一个持续分叉的路口，行业所听到的, 更多的是警钟。
Momenta经过聆讯之后, 地平线的创始人余凯, 发布了一段颇具趣味的微博。
事实上, 余凯像这般调侃并非毫无道理可言, 就当下的行业情形来说, 的确是应当予以警惕的, 那便是, 故事大肆沸扬喧闹, 而实干却悄然失去声音。
有的是科技领域里, 存在着像这样的两种极为不同的情况, 一种情况是科技所具备的那种严谨以及严肃的特性, 另一种情况则是资本市场针对热点所表现出的那种追逐以及浮躁的状态。
当下, AI浪潮涌起, 裹挟之势强劲, 喧嚣声响彻四周, 震得耳朵几近失聪, 在资本追逐的情形下, 科技的严肃性持续遭受稀释。
诸如马桶公司, 还有味精企业, 以及假发制造商等, 纷纷跨界, 讲起了AI故事, 似乎贴上“AI”这一标签, 便能够点石成金。
如果这些仅仅是为了制造噱头, 那么对于行业来讲实际上是一种损害。它使得公众认知被混淆了, 它让真正技术企业的融资成本被抬高了, 它还让“AI”二字在过度消费的情形下渐渐贬值了。
自2025年期始, 纵目科技企业骤然停止运营, 禾多科技企业同样停止运营, 毫末智行等企业也纷纷停止运营, 这一情况标志着那置身其中的自动驾驶行业已然进入深度处于变动调整的洗牌时期, 标点符号为句号。
随着资本潮水渐渐退去, 那些裸泳的人纷纷现身了。并且, 越是处于挣扎阶段的企业, 越发急切地想要去贴标签, 去造概念, 去讲故事。
但大家天然反对新标签，尤其是哪些不匹配的标签。
智驾行业中最经典的讲故事案例，莫过于毫末智行。
这家, 曾在被誉为长城体系之中, 备受众人瞩目的自动驾驶公司, 于停止运营之后, 被爆出来了长久以来藏着的“杀招”，此“杀招”乃是“PR倒逼研发”。
借由频繁举办的“AI Day”以及宣传活动, 来把技术装潢成“行业领先”模样, 还许下“百万辆装机量”“百城落地”这般宏大的承诺, 然而实际情况却是一塌糊涂, 糟糕至极。
其内在的逻辑是这样的, 先是借助高调地发布, 去抢占舆论方面的高地, 接着呢, 以“牛皮已然吹出去”作为理由, 朝着研发的部门施加压力, 进而迫使团队在短时间之内兑现承诺。
从毫末内部人士那里得到消息, 有一位领导, 他的思路呈现出直白的同时还带着粗暴的特点, 那就是, “话我反正已经公布出去了, 你们自行看着去处理。”。
这种运营逻辑的本质, 是运营出现了本末倒置的情况, 并非是先有着研发成熟之后才去对外进行发布, 而是在对外发布之后再反过来倒逼研发。
极个别情形之下, 外部施加的压力, 有可能激发团队潜藏的能力, 进而产生如同望梅止渴那般的效应。
但更多时候，它迎来的不是突破，而是现实的反噬。
一方面, 过度承诺致使交付能力出现鸿沟, 造成企业技术信誉被不断透支, 使得合作伙伴以及客户渐渐失去耐心。
另一方面, “先吹后做”的文化会在内部造成撕裂, PR部门与研发团队之间的信任会就此崩塌, 目标错位的KPI体系会使得工程师为“兑现领导的豪言”而疲于奔命, 而非切实去解决技术难题。
最终, 这种弄颠倒主次的行径, 不但没能凭借“倒逼”促使研发取得突破, 反倒加快了公司走向衰败的进程。
毫末智行的最终走向, 给相关领域遗留下了一个值得再三琢磨品味的问题: 处于资本收缩、竞争强度加大的阶段中, 企业到底凭借什么来熬过艰难时期? 是依靠一个更具吸引力的说法、一个更为庞大的标识吗? 又或是借助坚实的技术沉淀、稳健的资金流、能够得到证实的商业运营模式?
余凯自嘲地平线是个“无聊”的公司, 情况是这样的, 然而, 行业是不是确实应当“无聊”一点儿呢?
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